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Oct 27, 2023

Estos fondos pagan hasta un 12,5 %: pero, ¿son seguros estos dividendos?

muchos billetes vuelan contra un fondo blanco Solo llevábamos un minuto

muchos billetes vuelan contra el fondo blanco

Estábamos a solo un minuto de nuestro viaje de casa a la escuela. Pero no iba a durar siete más.

"¡Ey!" Afirmé con la voz de mi padre. "Si escucho más quejas sobre el aire acondicionado, se apagará. Y bajaremos las ventanas. Y..."

Hice una pausa para el efecto y me sumergí en el silencio temporal.

"Conduciremos a casa como si fuera la década de 1980".

Dos pequeños jadeos surgieron del asiento trasero. Mi amenaza pareció dar en el blanco.

Mis hijos saben por el folclore familiar que los viajes en automóvil en los años 80 no eran una broma. Los cinturones de seguridad estaban presentes, pero no requeridos. Fumar en el asiento del conductor era común. Y había aire acondicionado automotriz limitado.

La tregua duró unos segundos. Se rompió cuando una mano de un niño de cinco años hizo una carrera deshonesta hacia la salida de aire del asiento trasero. La extremidad fue abofeteada sin contemplaciones por su rival. Se produjo un doble lloriqueo.

Se fue el aire acondicionado. Abajo fueron las cuatro ventanas. Puede que papá no sea impecable, pero no hace amenazas vacías.

Pasamos el resto del viaje con aire a 91 grados en la cara.

Oye, podría haber sido peor. Podría haber sido julio. Mi hijo mayor, resignado a un impulso cálido pero sobrevivible, entabló conversación.

"Papá, ¿cómo bajaban las ventanas en los años 80?" Describí la tecnología primitiva que usamos, un rodillo que requería toda la fuerza del brazo que un joven podría reunir:

"Sin botones, cariño", le expliqué. "Tenías que poner todo tu brazo en la cosa".

Pero no había terminado. Es hora de ponerlo en grueso. "E incluso entonces. Esperabas que la ventana se derrumbara por completo. A menudo, se atascaba a mitad del camino".

Los niños de hoy en día. El mío nunca bajará manualmente sus propias ventanas.

La mayoría de los lujos, como las ventanillas automáticas y el aire acondicionado móvil, son mejores ahora que entonces, incluida la inversión en dividendos. Usted y yo, como contrarios cuidadosos, tenemos grandes pagadores al alcance de la mano con los que solo podíamos soñar en los días de los cinturones de seguridad opcionales.

Es emocionante. ¡Menudo tiempo para estar vivo! Pero debemos tener cuidado, incluso cuando estos rendimientos de grasa vienen empaquetados sintéticamente en forma de tickers limpios deJPMorgan (JPM):

Fondos JEPQ/GIVE

No, mi amigo contrario, no teníamos fondos como estos en los años 80. Diablos, si observáramos un rendimiento del 9,4 % o, Dios no lo quiera, del 12,5 %, ¡habríamos asumido lo peor!

Avance rápido hasta la década de 2020, cuando Jamie Dimon y su equipo lanzaron estos ETF. PrimeroJPMorgan Equity Premium Ingresos ETF (JEPI)en 2020 y luegoJPMorgan Nasdaq Equity Premium ETF (JEPQ) en 2022. ¡Tentador, lo sé! Pero, ¿deberíamos enganchar nuestro vagón de retiro al tipo que consume bancos regionales para el brunch (con un descuento nada menos)?

Bueno, hagamos algo que rara vez vemos en otros lugares. Veamos las tenencias y las estrategias reales de estos fondos.

Primero, el buque insignia JEPI. Bastante simple: compra y retiene a los principales pagadores de dividendos comoMicrosoft (MSFT),Hershey (HSY)yMastercard (MA).

Si fuéramos meros mortales y compráramos estas acciones directamente, obtendríamos rendimientos netos del 0,9 %, 1,6 % y 0,6 % respectivamente. Lo cual es mejor que meter dinero en efectivo debajo de nuestros colchones, pero no por mucho.

¿Cómo crea Dimon un rendimiento general del 9,4% a partir de dividendos tan modestos? ¿Uno que paga mensualmente, nada menos?

Bueno, si escuchamos a su equipo de gestión de secuaces, nos dirán que JEPI "vende opciones e invierte en acciones de gran capitalización de EE. UU.". Okaaayyy... Así que realmente lo que están haciendo es vender opciones de venta y escribir llamadas cubiertas para aumentar el flujo de efectivo.

Al hacerlo, están renunciando al potencial de grandes ganancias. Cuando escribimos llamadas cubiertas, estamos recaudando ingresos ahora a cambio de acordar vender a un precio más alto más adelante.

El equipo de JPM también alude a algunos tiempos de mercado "ligeros". Bajo peso esto, sobrepeso aquello (dedo en el aire si me preguntas). Lo cual está bien, pero no es algo en lo que vamos a confiar. Estamos considerando JEPI (y JEPQ) para el dividendo. Queremos ingresos que respalden estos pagos.

Es posible generar este tipo de pagos a partir de la escritura call y put. Pero no hay un almuerzo gratis aquí. Si el mercado cae, estos fondos también bajarán.

Desde su creación, JEPI ha generado una rentabilidad total del 44 % (incluidos los dividendos) frente al 49 % del S&P 500. El fondo ha tenido un rendimiento inferior al del mercado mientras ha estado caliente y le ha ido "menos mal" durante el reciente mercado bajista.

JEPI es realmente solo una compra si cree que el mercado cotizará al alza en los próximos meses. Comprar acciones de primer orden y vender opciones sobre ellas funciona muy bien en un mercado alcista. Cuando los precios suben, hay muchos ingresos para repartir.

Y claro, la estrategia también funciona lo suficientemente bien en los mercados laterales. Es mejor que comprar y conservar estas fichas azules de bajo rendimiento. Cuando los precios de las acciones varían, tiene sentido quitarles algunas primas de opciones.

Pero cuando los mercados colapsan, JEPI no está donde queremos estar. Entre el 21 de abril y el 17 de junio de 2022, el fondo perdió un 13%. Claro, siguió pagando sus dividendos mensuales, pero su precio cayó más rápido.

Fue una historia similar con el primo JEPQ. Este fondo se enfoca en acciones tecnológicas, que tienden a exigir primas de opción más altas. Por lo tanto, paga aún más: ¡un rendimiento general del 12,5 %!

JEPQ viene con algo de acidez estomacal. Afortunadamente para el historial del fondo, no se lanzó hasta mayo de 2022, lo que evitó los primeros cuatro meses de carnicería tecnológica. Aún así, el fondo pronto se encontraría un 16% más bajo en términos de rendimiento total.

Entonces sí, estos fondos son pagadores de dividendos confiables. Pero eso no significa que siempre queramos comprarlos.

Combino JEPI y JEPQ con un fondo cerrado como Gabelli Dividend & Income (GDV) . Me encanta comprar GDV en los principales mínimos del mercado. Claro, el fondo paga su dividendo mensual ya sea alcista o bajista, pero ¿por qué lidiar con las caídas de precios si no es necesario?

Por eso prefiero esperar en JEPI y JEPQ. El gran jefe Jamie parece obtener todas las mejores ofertas. ¡Esperémoslo y consigamos uno para nosotros! Ahora discúlpenme mientras bajo la ventanilla y subo algo de Phil Collins.

Brett Owens es estratega jefe de inversiones de Contrarian Outlook. Para obtener más ideas de ingresos excelentes, obtenga una copia gratuita de su último informe especial: Su cartera de jubilación anticipada: Grandes dividendos, todos los meses, para siempre.

Divulgación: ninguno